L'industria petrolifera e del gas venezuelana è entrata in una nuova fase. A seguito delle profonde riforme nel settore degli idrocarburi e degli sviluppi geopolitici emersi all'inizio del 2026, la questione centrale non è più se il settore possa essere riaperto agli investimenti, ma se il Paese sia in grado di realizzare una ripresa produttiva reale e sostenibile.

Sebbene le vaste risorse petrolifere del Venezuela non siano mai state messe in discussione, la sfida più grande ora consiste nel tradurre lo slancio politico e le riforme normative in una crescita operativa duratura.

Rystad Energy prevede che la produzione di petrolio greggio del Venezuela aumenterà di circa il 17%, ovvero di circa 194.000 barili al giorno, tra il quarto trimestre del 2025 e il quarto trimestre del 2028. Si prevede che la maggior parte di tale aumento proverrà da giacimenti già in produzione piuttosto che da nuove importanti scoperte, il che sottolinea come l'efficienza operativa, e non la disponibilità di risorse, determinerà il ritmo della ripresa.

Si prevede che il petrolio greggio pesante ed extra-pesante guiderà la crescita della produzione nei prossimi anni. Le stime suggeriscono che circa il 75% della produzione venezuelana fino al 2028 proverrà da greggio pesante, extra-pesante e bitume, mentre la Cintura petrolifera dell'Orinoco rappresenterà circa il 60% della produzione totale.

Considerata questa combinazione di produzione, garantire un approvvigionamento affidabile di diluenti, effettuare la manutenzione dei pozzi, perforare pozzi di sviluppo e gestire i giacimenti maturi sarà più importante, nei prossimi anni, che aggiungere nuove riserve.

Le compagnie petrolifere internazionali guideranno la ripresa, ma con cautela.

Rystad Energy prevede che le compagnie petrolifere internazionali contribuiranno per circa due terzi all'aumento previsto della produzione venezuelana entro il 2028.

Si prevede che Chevron guiderà la ripresa, seguita da Repsol, Eni, Maha Energy e Maurel & Prom.

È probabile che la maggior parte della crescita derivi dall'espansione della produzione nelle joint venture esistenti, sostenuta da rinnovati investimenti a seguito delle riforme normative e dell'allentamento delle sanzioni, piuttosto che dallo sviluppo di giacimenti completamente nuovi.

Chevron occupa una posizione particolarmente strategica dopo che le modifiche al portafoglio hanno aumentato la sua esposizione alla cintura petrolifera dell'Orinoco. Si prevede che la crescita futura della produzione dipenderà dal miglioramento delle prestazioni dei giacimenti esistenti, dalla perforazione di pozzi di sviluppo e dal graduale avanzamento del progetto Ayacucho 8.

Al contempo, Eni e Repsol continuano a svolgere un ruolo centrale nei settori petrolifero e del gas naturale del Venezuela attraverso asset quali il blocco Cardón IV e il gigantesco giacimento di gas Perla.

Nonostante il miglioramento del contesto degli investimenti, la partecipazione internazionale rimane selettiva, poiché le aziende devono bilanciare le opportunità offerte dalle vaste risorse del Venezuela con l'incertezza fiscale, la complessità operativa e i rischi di investimento a lungo termine.

La vera sfida non risiede nelle risorse, ma nell'esecuzione operativa.

Sebbene le riforme governative abbiano migliorato l'attrattiva del settore per gli investimenti, non hanno eliminato i colli di bottiglia operativi che hanno limitato la produzione per anni.

Una crescita sostenibile della produzione richiederà una fornitura affidabile di diluenti, un ritmo di perforazione più rapido, programmi estesi di manutenzione dei pozzi, ammodernamenti delle infrastrutture e un aumento sostanziale del numero di piattaforme di perforazione attive.

Questi requisiti rappresentano il collegamento cruciale tra l'enorme potenziale geologico del Venezuela e la produzione effettiva sul territorio.

Anche la competitività del quadro fiscale e tributario rimane un elemento centrale nelle decisioni di investimento. Le compagnie petrolifere internazionali hanno indicato che i nuovi impegni di capitale dipenderanno da ulteriori miglioramenti del regime fiscale, in particolare per quanto riguarda le royalty e le aliquote fiscali, al fine di ridurre i costi di sviluppo dei progetti e migliorare i rendimenti economici.

Il settore dei servizi petroliferi si configura come il principale ostacolo alla ripresa del settore. Il Ministero del Petrolio venezuelano ha individuato la necessità di rendere operative 93 piattaforme di perforazione entro il 2028, il che richiede un aumento significativo rispetto ai livelli attuali.

Il raggiungimento di tale obiettivo richiederà un piano graduale che preveda la riattivazione delle piattaforme di perforazione nazionali, la ristrutturazione delle attrezzature inattive e l'eventuale importazione di ulteriori piattaforme dai mercati globali.

Ciò crea una grande opportunità per le imprese di perforazione e i fornitori di servizi per i giacimenti petroliferi, ma illustra anche la portata della sfida operativa. Le aziende devono valutare attentamente i costi di trasporto delle attrezzature, la durata del contratto e i rischi associati alle operazioni in Venezuela prima di impegnare nuovi capitali.

Mentre le aziende locali hanno già iniziato a riattivare parte delle loro flotte, le imprese internazionali rimangono più caute, in attesa di ulteriori prove che le recenti riforme creeranno un contesto operativo stabile in grado di attrarre investimenti a lungo termine.

In questo contesto, la ricostruzione della capacità operativa potrebbe diventare altrettanto importante quanto l'attrazione di investimenti nell'esplorazione e nella produzione.

Secondo il rapporto, la legge sugli idrocarburi del 2026 rappresenta una delle riforme strutturali più significative per l'industria petrolifera venezuelana degli ultimi decenni, ampliando le opportunità di partecipazione del settore privato e garantendo maggiore flessibilità all'interno del quadro fiscale.

Tuttavia, le sole riforme legislative non basteranno a ripristinare la produzione. La capacità del Venezuela di raggiungere una crescita sostenibile dipenderà dalla velocità di attuazione, dalla stabilità della politica fiscale, dal continuo allentamento delle sanzioni e dalla capacità del settore di ricostruire le proprie infrastrutture operative.

Il rapporto ha concluso che il futuro del settore petrolifero venezuelano sarà determinato meno dall'entità delle sue vaste riserve che dalla sua capacità di attuare i piani di perforazione, modernizzare le infrastrutture, rafforzare i servizi per i giacimenti petroliferi e fornire un ambiente stabile per gli investimenti. Questi fattori, in definitiva, plasmeranno la traiettoria produttiva del Paese per il resto del decennio.

Martedì i principali indici di Wall Street hanno registrato un rialzo, dopo che i dati sull'inflazione statunitense, inferiori alle attese, hanno alimentato le speranze che la Federal Reserve possa adottare una politica monetaria meno restrittiva sui tassi d'interesse. Anche i solidi utili trimestrali delle principali banche statunitensi hanno fornito ulteriore supporto, con l'avvio della stagione degli utili del secondo trimestre.

Negli Stati Uniti, a giugno i prezzi al consumo sono aumentati del 3,5% su base annua, un dato inferiore all'incremento del 3,8% previsto dagli economisti intervistati da Reuters.

In seguito alla pubblicazione dei dati, gli operatori di mercato hanno drasticamente ridotto le proprie aspettative di una stretta monetaria a breve termine, con la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base nella prossima riunione della Federal Reserve scesa al 15% dal 35% precedente alla pubblicazione del rapporto.

Skyler Weinand, responsabile degli investimenti presso Regan Capital, ha affermato che i dati suggeriscono che l'impennata inflazionistica alimentata dal conflitto con l'Iran sta iniziando ad attenuarsi. Tuttavia, ha avvertito che il miglioramento potrebbe rivelarsi temporaneo, vista la rinnovata escalation degli ultimi giorni.

Ha aggiunto che un'inflazione più contenuta probabilmente incoraggerà la Federal Reserve a lasciare i tassi di interesse invariati per il momento, riducendo la probabilità di un ulteriore aumento. Ciononostante, ha osservato che il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha mantenuto un atteggiamento costantemente restrittivo sin dal suo insediamento.

Nella sua testimonianza preparata davanti al Congresso, la prima delle due audizioni di questa settimana, Warsh ha ribadito che riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve rimane la sua massima priorità.

I solidi utili bancari hanno compensato il forte calo delle azioni IBM.

Con l'inizio della stagione di presentazione dei risultati del secondo trimestre, l'attenzione si è concentrata sugli utili aziendali.

Le azioni IBM sono crollate di circa il 24% dopo che la società di software e consulenza ha pubblicato previsioni di fatturato per il secondo trimestre inferiori alle aspettative del mercato. Se il titolo dovesse chiudere con un calo superiore al 22,9%, si tratterebbe del maggiore calo giornaliero dal crollo del Lunedì Nero del 1987.

La debolezza si è diffusa in tutto il settore del software, con Oracle in calo dell'1,7%, ServiceNow del 5,6% e Accenture in ribasso del 2,8%.

Nel frattempo, i solidi utili delle principali banche statunitensi hanno contribuito a sostenere il mercato nel suo complesso. Goldman Sachs ha registrato un'impennata del 6,5% dopo aver pubblicato utili del secondo trimestre superiori alle stime degli analisti, grazie alla ripresa dell'attività di fusione e acquisizione e all'aumento della volatilità del mercato derivante dal conflitto in Medio Oriente, che ha spinto i ricavi del trading azionario a livelli record.

JPMorgan Chase ha guadagnato l'1,8%, mentre Citigroup è salita dell'1,5% dopo che entrambe le banche hanno annunciato utili in crescita nel secondo trimestre.

Bank of America ha guadagnato l'1,4% dopo aver riportato utili superiori alle aspettative, mentre Wells Fargo ha perso lo 0,3%.

Il settore finanziario dell'indice S&P 500 è salito dello 0,3%, mentre nove degli undici settori dell'indice hanno registrato rialzi.

Gli investitori stanno monitorando attentamente gli utili aziendali alla ricerca di segnali precoci di solidità dell'economia statunitense, in quella che potrebbe rivelarsi una stagione degli utili cruciale per consolidare il rally che ha portato l'indice S&P 500 a guadagnare circa il 10% dall'inizio dell'anno.

Alle 9:52 ET, il Dow Jones Industrial Average era in rialzo di 76,77 punti, pari allo 0,16%, a quota 52.580,94. L'S&P 500 guadagnava 23,46 punti, pari allo 0,32%, a 7.539,07, mentre il Nasdaq Composite avanzava di 155,24 punti, pari allo 0,60%, a 26.028,42.

Il Nasdaq ha recuperato parte del calo dell'1,6% registrato lunedì, mentre i titoli dei semiconduttori si sono stabilizzati dopo le forti perdite della sessione precedente, con l'indice Philadelphia Semiconductor Index (SOX) in rialzo del 3,1%.

Le tensioni geopolitiche sono rimaste saldamente sotto i riflettori degli investitori dopo gli attacchi reciproci tra Stati Uniti e Iran nel Golfo, spingendo i futures del petrolio ai massimi livelli delle ultime quattro settimane.

L'andamento del mercato è stato positivo, con i titoli in rialzo che hanno superato quelli in ribasso con un rapporto di 2,31 a 1 alla Borsa di New York e di 1,61 a 1 al Nasdaq.

Martedì, il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato ai membri del Congresso che la banca centrale statunitense rimane pienamente impegnata a ripristinare la stabilità dei prezzi, sottolineando che la Federal Reserve continuerà ad operare nel rispetto del proprio mandato statutario e non si immischierà in questioni politiche. Ha inoltre promesso maggiore trasparenza riguardo all'operato delle task force interne della Fed.

Warsh ha affermato che i tassi di interesse e il bilancio rimarranno i principali strumenti di politica monetaria della Federal Reserve, sottolineando che il bilancio è parte integrante della politica monetaria e non un semplice strumento operativo. Ha aggiunto che le responsabilità di diverse task force, comprese quelle incentrate sul bilancio e sulla comunicazione, si sovrapporranno, ma ha sottolineato che il loro lavoro non si svolgerà a porte chiuse. I risultati saranno condivisi regolarmente con i membri del Congresso fino alla fine dell'anno.

Il presidente della Fed ha inoltre accolto con favore la decisione della banca centrale di abbandonare il suo flessibile sistema di targeting dell'inflazione, sostenendo che consentire all'inflazione di superare l'obiettivo prefissato ha portato a pressioni sui prezzi molto più forti di quanto previsto dai responsabili delle politiche monetarie. Ha ribadito che la Federal Reserve è "in grado di ripristinare la stabilità dei prezzi e lo farà".

Warsh ha affermato che l'economia statunitense rimane solida e i mercati finanziari funzionano bene, pur riconoscendo che le condizioni nel settore immobiliare appaiono più disomogenee. Ha osservato che i tassi ipotecari sono ora più alti rispetto agli anni precedenti, in parte perché l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve. Tuttavia, ha evitato di definire gli attuali tassi ipotecari eccessivamente elevati, limitandosi a dire che sono superiori ai livelli precedenti.

Per quanto riguarda il mercato del lavoro, Warsh ha affermato che le condizioni rimangono sostanzialmente stabili, con la creazione di posti di lavoro che tiene il passo con la crescita della forza lavoro. Ha aggiunto che il tasso di disoccupazione è rimasto basso e sostanzialmente invariato nell'ultimo anno, mentre i licenziamenti hanno continuato a diminuire.

Il presidente della Federal Reserve si è rifiutato di commentare le domande relative al presidente degli Stati Uniti e all'indipendenza degli organi di regolamentazione. Si è inoltre astenuto dall'esprimere un'opinione sulla possibilità che al presidente o ad altri funzionari del potere esecutivo sia consentito possedere società o beni nei settori che supervisionano in qualità di organi di regolamentazione.

Secondo i dati pubblicati martedì dall'Ufficio di statistica del lavoro statunitense, a giugno i prezzi al consumo negli Stati Uniti hanno registrato il calo mensile più consistente degli ultimi sei anni, grazie al forte calo dei costi energetici che ha fornito un temporaneo sollievo dalle pressioni inflazionistiche osservate all'inizio dell'anno.

L'indice dei prezzi al consumo (IPC), un indicatore generale dei prezzi di beni e servizi nell'economia statunitense, si è attestato al di sotto delle aspettative del mercato su tutta la linea. Su base destagionalizzata, l'indice è diminuito dello 0,4% rispetto al mese precedente, portando il tasso di inflazione annuale al 3,5%.

Gli economisti intervistati da Dow Jones si aspettavano un calo mensile dello 0,2% e un tasso di inflazione annuo del 3,8%, dopo il dato di maggio pari al 4,2%. Il calo mensile dell'inflazione complessiva è stato il più consistente da aprile 2020.

Energia e servizi trainano il rallentamento dell'inflazione.

L'inflazione di base, che esclude i prezzi dei prodotti alimentari e dell'energia, è rimasta invariata su base mensile, portando il tasso annuo al 2,6%.

I mercati si aspettavano che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di base aumentasse dello 0,2% a giugno, con un tasso annuo in calo al 2,9% rispetto al 2,9% di maggio.

A giugno l'indice energetico è calato del 5,7%, registrando il maggiore calo mensile da aprile 2020. Nonostante la flessione mensile, i prezzi dell'energia sono rimasti superiori del 15,7% rispetto a un anno prima, a causa di un aumento annuo del 26,7% dei prezzi della benzina.

Nel frattempo, i prezzi della benzina e del gasolio sono diminuiti di oltre il 9% nel corso del mese.

L'inflazione dei servizi, un indicatore chiave attentamente monitorato dai funzionari della Federal Reserve come parametro delle tendenze dei prezzi a lungo termine, ha registrato un calo significativo. I prezzi dei servizi, escluso il settore energetico, sono rimasti invariati, i costi degli alloggi sono aumentati solo dello 0,1% e i servizi di trasporto sono diminuiti dello 0,3%.

I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati dello 0,2%, i prezzi dei veicoli nuovi sono rimasti invariati, mentre quelli delle auto e dei camion usati sono diminuiti dello 0,2%. I prezzi dell'abbigliamento sono calati dello 0,6%, una categoria particolarmente sensibile ai costi energetici e alle tariffe.

Nonostante le prospettive di rialzo dei tassi, i mercati ridimensionano le aspettative di inasprimento.

In seguito alla pubblicazione dei dati, i future azionari statunitensi sono saliti, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro sono calati bruscamente.

Sebbene i mercati continuino ad aspettarsi un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella riunione di settembre, la probabilità di un rialzo è scesa al 63%, rispetto a oltre il 75% del giorno precedente, secondo lo strumento FedWatch del CME Group.

Il tasso di interesse overnight di riferimento della Federal Reserve rimane attualmente in un intervallo obiettivo compreso tra il 3,50% e il 3,75%.

Heather Long, capo economista della Navy Federal Credit Union, ha affermato che giugno ha finalmente portato un gradito sollievo sull'inflazione, dando alla Federal Reserve più margine di manovra per attendere e valutare i dati in arrivo. Tuttavia, ha avvertito che il miglioramento potrebbe rivelarsi temporaneo se il conflitto con l'Iran dovesse intensificarsi nuovamente, aggiungendo che è ancora troppo presto per concludere che la situazione inflazionistica si sia completamente invertita.

Sebbene il rapporto abbia fornito notizie incoraggianti per i mercati finanziari, è improbabile che sia sufficiente a convincere i funzionari della Federal Reserve a iniziare a tagliare i tassi di interesse a breve, dato che i mercati si aspettano ancora in generale un aumento dei tassi a settembre.

Il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato lunedì che saranno necessari diversi altri mesi di dati sull'inflazione favorevoli prima di potersi convincere che l'inflazione si stia muovendo con decisione verso l'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale.

Il rapporto ha fatto seguito a una serie di dichiarazioni restrittive sull'inflazione rilasciate dai funzionari della Federal Reserve. Dopo la riunione di giugno, i membri del comitato hanno ribadito nella loro dichiarazione che il Federal Open Market Committee rimane impegnato a raggiungere la stabilità dei prezzi.

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha fatto della lotta all'inflazione un tema centrale sin dal suo insediamento a maggio, nonostante in precedenza avesse espresso fiducia nella possibilità di ridurre i tassi di interesse.

Nelle dichiarazioni preparate per la sua testimonianza al Congresso di martedì, Warsh ha affermato: "Il primo obiettivo della Federal Reserve è quello di raggiungere la giusta politica monetaria, o di avvicinarsi il più possibile ad essa. Questo è il nostro obiettivo chiaro e irremovibile, e rimane il nostro principio guida. Se riusciremo a impostare correttamente la politica – e ci riusciremo – l'impennata inflazionistica degli ultimi cinque anni diventerà un ricordo del passato".

Tuttavia, il recente rallentamento dell'inflazione potrebbe rivelarsi temporaneo a seconda degli sviluppi in Medio Oriente.

Il forte calo dei prezzi del petrolio registrato a giugno, in seguito all'allentamento delle tensioni regionali, ha contribuito a rallentare l'inflazione. Tuttavia, la scorsa settimana il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato la fine del cessate il fuoco con l'Iran, dopo la ripresa degli attacchi militari da entrambe le parti, provocando un'impennata dei prezzi del petrolio lunedì, con rialzi che si sono protratti anche martedì.

Ryan Weldon, responsabile degli investimenti presso IFM Investors, ha affermato che più a lungo durerà il conflitto, maggiore sarà la probabilità che la Federal Reserve debba aumentare i tassi di interesse, mantenendo così la promessa fatta da Kevin Warsh durante la sua prima riunione da presidente della Fed di ripristinare la stabilità dei prezzi.